随着2007年年报4月底披露结束，由于2007年上市公司整体业绩大幅上升，从5月份起沪深股市以2007年年报为基准计算的平均市盈率（PE）大幅下降，目前两市的平均市盈率在30倍左右。
整体市盈率30倍左右
2007年是上市公司业绩最好的一年，公布年报的1574家上市公司完成营业收入总额94474.28亿元，同比增长25.02%；共实现净利润10158.89亿元，同比增长49.30%；实现归属于母公司的净利润9497.39亿元，同比增长高达49.73%。按加权平均法计算，1574家公司2007年平均摊薄每股收益0.42元，同比增长39.65%，创历史新高。
业绩大幅增长使得整体市盈率大幅下降，按5月7日沪深两市平均股价13.75元，除以0.42元的平均每股收益进行简单计算，两市平均市盈率为32倍。按沪深两市交易所公布的市盈率，和这个结果很接近。5月7日上证所网站公布的沪市平均市盈率为28.1倍，深交所网站公布的深市主板平均市盈率为33.39倍，中小板平均市盈率为43.4倍，沪深两市平均市盈率也就在30倍左右。
昨天沪深两市出现大幅下跌，上证指数报收3579.15点，下跌154.36点，跌幅为4.13%；深证成指报收12979.19点，下跌723.37点，跌幅为5.28%，两市平均跌幅超过4%，那么，由此计算的市盈率还将小幅下降。
银行动态市盈率更低
30倍的市盈率高不高？以沪深股市近18年的历史看，这个市盈率大约处于历史的中轴区，应该属于合理的区域。
从历史看，沪深股市的整体市盈率基本上在20倍至60倍区域内波动，其中轴大约是30倍至40倍的区间。去年6000点的时候，以2006年业绩计算的整体市盈率高得离谱，上证所网站公布的沪市去年10月末平均市盈率为69.64倍，两市随后出现暴跌。经过两个季度的调整，上证指数最大跌幅达到51%，股价普遍被“腰斩”，加上2007年上市公司业绩增长了近50%，这两个因素导致以2007年业绩计算的整体市盈率大幅下降。以目前市盈率推算，上证指数跌至3000点的时候，整体市盈率大约在25倍左右。
两市的整体市盈率从70倍一下子降到25倍，降幅比股价跌幅更大，从估值过高回归合理，且几乎降到底部。
横向比较，从1990年到2007年3月的17年，纽约股市的平均市盈率为19.74倍，但我国台湾地区股市的平均市盈率为29.07倍，新兴市场和成熟市场差距较大，沪深股市作为一个新兴市场，30倍左右的市盈率应算合理区域。
虽然目前沪深股市整体市盈率进入合理区域，但分化也比较严重，部分题材股、绩差股的市盈率依然偏高，而蓝筹股市盈率比较合理。昨天沪深两市大幅下跌，开出“4·24”之后大阴线，大盘股跌幅较大是最重要的原因，特别是金融股跌幅很大，14只银行股的平均跌幅达到4.63%。但是，银行股由于今年一季度业绩继续大幅增长，同比增长119%，按一季度每股收益推算的动态市盈率较低。按昨天收盘价计算，14家银行的平均动态市盈率只有16.35倍。 本报记者 连建明
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